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华泰证券601688主营业务 华泰证券主业 经营分析 2020

发布时间:2020-06-29 06:14   来源:网络 关键词:华泰证券601688

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华泰证券601688主营业务是什么?

华泰证券601688主营业务:证券经纪业务;证券自营;证券承销业务(限承销国债、非金融企业债务融资工具、金融债(含政策性金融债));证券投资咨询;为期货公司提供中间介绍业务;融资融券业务;代销金融产品业务;证券投资基金代销;证券投资基金托管;黄金等贵金属现货合约代理业务;黄金现货合约自营业务;股票期权做市业务;中国证监会批准的其他业务。



华泰证券601688股票主营产品收入

数据日期:2019-12-31

财富管理

主营收入:91.77亿

收入比例:36.91%

经营成本:50.86亿

成本比例:38.37%

主营利润:40.91亿

利润比例:35.24%

毛利率:44.58%

 

投资管理

主营收入:59.28亿

收入比例:23.84%

经营成本:13.02亿

成本比例:9.82%

主营利润:46.26亿

利润比例:39.85%

毛利率:78.04%

 

机构服务

主营收入:58.03亿

收入比例:23.34%

经营成本:27.32亿

成本比例:20.61%

主营利润:30.71亿

利润比例:26.45%

毛利率:52.92%

 

国际业务

主营收入:26.73亿

收入比例:10.75%

经营成本:25.67亿

成本比例:19.37%

主营利润:1.06亿

利润比例:0.91%

毛利率:3.95%

 

其他

主营收入:22.25亿

收入比例:8.95%

经营成本:16.50亿

成本比例:12.45%

主营利润:5.75亿

利润比例:4.95%

毛利率:25.84%

 

分部间抵销

主营收入:-9.42亿

收入比例:-3.79%

经营成本:-8196.30万

成本比例:-0.62%

主营利润:-8.60亿

利润比例:-7.41%

毛利率:--

 



华泰证券601688主营行业收入

数据日期:2019-06-30

财富管理业务

主营收入:46.54亿

收入比例:41.90%

经营成本:20.34亿

成本比例:35.74%

主营利润:26.20亿

利润比例:48.38%

毛利率:56.29%

 

投资管理业务

主营收入:26.35亿

收入比例:23.72%

经营成本:5.38亿

成本比例:9.45%

主营利润:20.97亿

利润比例:38.72%

毛利率:79.59%

 

机构服务业务

主营收入:22.11亿

收入比例:19.91%

经营成本:5.71亿

成本比例:10.02%

主营利润:16.41亿

利润比例:30.30%

毛利率:74.20%

 

国际业务

主营收入:11.90亿

收入比例:10.72%

经营成本:11.44亿

成本比例:20.10%

主营利润:4621.40万

利润比例:0.85%

毛利率:3.88%

 

其他

主营收入:4.16亿

收入比例:3.75%

经营成本:14.05亿

成本比例:24.69%

主营利润:-9.89亿

利润比例:-18.26%

毛利率:-237.40%

 



华泰证券601688经营评述

(一)财富管理业务1、财富管理业务市场环境与行业趋势(1)财富管理市场空间广阔,具备专业能力且服务体系成熟的机构将迎来发展机遇随着我国经济向高质量发展的转变、国民财富的不断积累、居民理财观念的日益成熟、金融产品的普及与资产配置结构的持续优化,财富管理行业面临非常广阔的蓝海,资本市场也将成为高净值人群财富获取、保有和增长的重要市场。

根据招商银行私人财富报告统计数据,截至2018年末,中国个人持有的可投资资产总体规模为人民币190万亿元,较2017年末增长1.06%;个人可投资资产超过人民币1,000万元的高净值人群数量为197万人,较2017年末增长5.35%。

在投资环境日趋复杂、高净值人群财富管理需求增加及财富管理行业渗透率不断提升等背景下,专业领先的财富管理机构有望不断扩大竞争优势,打造以客户需求为中心的全新财富管理服务体系。

(2)客户需求与市场竞争态势的变化持续推动证券公司财富管理业务转型随着资本市场双向开放新格局的加速成型、金融与科技的相互渗透,市场竞争日趋激烈,证券行业股票基金交易平均佣金率水平呈下降趋势,证券公司传统盈利模式及经营方式面临颠覆性挑战,从传统通道服务向全面财富管理业务和综合金融服务转型已成为证券公司战略转型的重要方向。

报告期内,国内股票市场指数呈现整体上涨态势,上证综指上涨22.30%、深证成指上涨44.08%、沪深300指数上涨36.07%;国际主要指数方面,富时100上涨12.10%、标普500上涨28.88%、恒生指数上涨9.07%。

在监管政策和市场机制逐步成熟的背景下,客户对于金融机构财富管理业务相关的品牌、资产配置能力和产品丰富度等要素更为看重,对专业机构的附加价值更加认可。

随着客户财富管理需求的日益多元化、复杂化且个性化,坚定向财富管理方向转型突破,不断提升专业能力,打破业务壁垒,深入理解客户需求并据此进行合理资产配置的金融机构才能在未来的竞争中谋得一席之地。

(3)金融科技引领财富管理行业迭代升级近年来,证券公司积极把握科技发展的新趋势,不断增加科技创新的投入,通过与金融科技的深度融合提升客户综合金融服务能力、优化客户体验、降低运营成本、提高运行效率,构筑平台化、体系化的财富管理服务新模式,更高效、更便捷、更安全地满足客户多样化理财需求。

随着金融科技在财富管理业务领域应用的不断深化,以金融科技驱动证券公司财富管理业务转型发展已是行业共识、大势所趋,财富管理服务将更趋数字化和智能化。

依托金融科技的迭代更新,充分运用金融科技手段为客户提供全面财富管理服务,深挖数据潜在价值,实现全价值链整合,正成为国内大型证券公司实现数字化转型、打造差异化竞争优势和全新商业模式的必然选择,金融科技的应用将推动证券公司形成面向未来的发展新动能。

2、财富管理业务经营举措及业绩(1)证券期货期权经纪业务报告期内,本集团坚守以客户需求为中心的价值观,进一步调整并优化财富管理组织架构和服务体系,依托数字化平台和全业务链体系优势,深挖客户需求,提升客户体验,稳步推进资产配置为导向的财富管理战略转型。

着力打造线上线下一体化的财富管理服务体系,构建新开客户与存量客户并举的获客体系,持续完善多元化金融产品和资产配置策略产品体系,不断提升客户综合金融服务能力,满足客户多元化投资需求。

持续完善以资产配置为核心的投资顾问业务体系,将为投资顾问打造的内部理财服务平台升级为一站式投资顾问工作云平台,有效推动投资顾问服务质量和工作能效的共同提升。

本集团不断加大在新兴技术领域的探索和大数据的挖掘,把握客户投资理财的细分需求,持续优化升级移动平台“涨乐财富通”的业务功能及服务内容,为客户提供一站式财富管理解决方案。

报告期内,“涨乐财富通”下载量450.95万,自上线以来累计下载量5,020.65万;移动终端客户开户数120.79万,占全部开户数的98.20%;90.45%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。

根据易观智库统计数据,“涨乐财富通”年度平均月活数为755.03万,截至报告期末月活数为779.40万,月活数位居证券公司类APP第一名。

2019年,“涨乐财富通”升级7.0版本,推出“智能资产配置”、“投顾服务线上化”、“智能助手”、“场景化理财”等系列特色服务,继续发挥其作为公司财富管理业务核心平台载体的重要作用。

同时,本集团继续开展数字化网点试点工作和财富中心试点建设,数字化网点目前已支持12项业务自助办理,落地“准”无人模式。

本集团进一步强化基于先进平台的交易服务优势。

根据沪深交易所会员统计数据,2019年本集团股票基金交易量合计人民币20.57万亿元,排名行业第一。

截至报告期末,根据内部统计数据,客户账户总资产规模达人民币3.35万亿元。

报告期内,港股通业务运行稳定,客户数量增长的同时服务不断深化,沪港通下港股通业务开通权限客户数2.83万户,深港通下港股通业务开通权限客户数3.10万户。

股票期权经纪业务积极构建分层级的交易平台体系,着力为核心客户提供专业化交易工具,运营效率进一步优化提升,业务保持领先优势。

根据上交所统计数据,本集团沪市股票期权经纪业务2019年成交量市场份额行业排名第一。

期货经纪业务方面,华泰期货新设4家分公司并优化网点布局,截至报告期末,共有9家分公司、41家期货营业部,遍及国内4个直辖市和16个省份,代理交易品种79个。

报告期内,华泰期货(不含结算会员)实现代理成交量35,924.79万手,成交金额人民币313,329.28亿元。

期货IB业务平稳开展,截至报告期末,本集团获准从事期货IB业务的证券营业部共217家、期货IB业务总客户数37,943户。

(2)金融产品销售业务报告期内,本集团着力提升金融产品尤其是自有产品品牌价值,增强客户盈利体验,满足客户多层次的财富管理需求。

依托于本集团庞大的客户基础,充分发挥网点布局和互联网平台优势,强化内部产品挖掘,加强产品端的创新能力,积极打造多元金融产品和策略产品体系。

同时,大力加强投资研究体系对客户产品配置、资产组合构建的支持和客户需求引导,进一步完善金融产品全生命周期的全流程管理模式。

金融产品保有数量及销售规模均实现稳步提升,其中,公募基金销量增长较快。

根据内部统计数据,金融产品保有数量(除现金管理产品“天天发”外)5,533只,金融产品销售规模(除现金管理产品“天天发”外)人民币3,743.56亿元。

本集团基于客户分层分级需求,坚定实施差异化的产品战略,搭建供应商管理体系,在权益、固定收益、结构化、FOF、海外产品等多个领域形成了风险收益特征多样的产品线布局。

加强数字化赋能,升级金融产品评价系统与产品管理平台,推动产品的全标签、全生命周期、全运营跟踪管理。

此外,持续优化售后服务体系建设,加强管理人的优胜劣汰机制,严格把控产品合规与风控管理。

(3)资本中介业务报告期内,本集团进一步挖掘客户需求并调整经营策略,深化全业务链合作,积极创新业务运营模式,强化与科创板战略投资者、公募基金公司、保荐券商跟投子公司合作,持续加强客户拓展,提升服务效率。

快速响应市场变化和监管要求,完善营销服务体系,加强风险管控建设,提升风险管理效能,推动资本中介业务高质量发展,持续扩大品牌影响力。

报告期内,受益于A股市场信用交易热情回升,公司资本中介业务发展态势良好,融资融券业务规模快速提升并显著高于市场平均水平,市场份额继续扩大,融券业务发展迅速,股票质押式回购业务结构优化,业务风险平稳可控。

根据监管报表数据口径,截至报告期末,母公司融资融券业务余额为人民币671.25亿元,同比增长54.26%,市场份额达6.59%,整体维持担保比例为314.66%;股票质押式回购业务待购回余额为人民币378.14亿元、平均履约保障比例为267.70%,其中,表内业务待购回余额为人民币53.13亿元、平均履约保障比例为220.71%,表外业务待购回余额为人民币325.01亿元。

3、财富管理业务2020年展望财富管理业务肩负着大规模聚集客户资源和客户资产的重要职能,是客户价值挖掘和创造的重要基础。

2020年,本集团将继续强化数字化运营和管理,进一步完善面向客户的科技平台与面向投资顾问的一站式云平台,优化线上线下一体化业务体系;以一体化平台赋能为核心,以专业化的投资顾问队伍和有竞争力的金融产品体系为两翼,实施开发新客户与盘活存量客户并举,全力提升归集客户资产和变现客户价值的专业能力。

财富管理业务将不断适应市场发展变化,依托市场领先的客户规模和完备的全业务链条,坚守合规底线,以智能化、数字化、精准化和专业化的线上线下协同模式推动业务发展;不断丰富资产配置策略,打造多元化金融产品和策略产品体系,持续健全差异化服务模式,深度挖掘客户需求,全方位构建为客户创造价值的专业能力;持续大力推进一站式投资顾问工作云平台建设,不断完善一体化运营的投资顾问服务体系,全力打造以资产配置为导向、高质量专业化的投资顾问队伍,全面提升投资顾问效能;继续贯彻科技赋能理念,持续布局金融科技,加强数字化运营能力,借助平台优势打造多维度、智能化的潜客挖掘、获客转化及资产配置等功能,高效、精准赋能一线投资顾问,有效助力财富管理业务体系化发展。

期货期权经纪业务将深入挖掘客户风险管理需求,推动创新业务落地和延伸。

金融产品销售业务将不断加强体系化的专业投研和管理能力,基于客户需求和资产配置策略的联动,动态规划产品结构,丰富和完善产品组合体系,打造产品线差异化优势。

加强产品创设和销售的联动,在扩大产品销量的同时提升保有规模,提高客户粘性,提升金融产品变现能力。

资本中介业务将继续以客户需求为导向,及时拓展业务思路和战略视角,积极创新业务运营模式,持续完善面向客户的支撑服务体系,全面强化风险评估体系,进一步巩固行业领先优势,不断满足客户多样性和差异化的业务需求。

积极整合多方面资源,持续拓展券源,提高供需撮合能力,构建融通品牌优势。

(二)机构服务业务1、机构服务业务市场环境与行业趋势(1)经济转型升级和资本市场改革发展为机构服务业务深化发展提供战略性机遇随着供给侧结构性改革战略与创新驱动发展战略的深入推进,尤其是新经济产业发展动能的激活,以及资本市场基础性制度建设的持续完善,机构服务业务迎来跨越腾飞的历史契机,为机构客户提供全方位高品质的综合金融服务将成为证券公司核心竞争力的重要体现。

随着新《证券法》实施、再融资制度优化、并购重组新规推行,尤其是科创板及注册制试点等资本市场改革措施的落地,证券公司投资银行业务将迎来高阶转型战略机遇,业务效率提升和边界拓宽将增厚证券公司投资银行业务收入。

未来,证券行业有望在拓展科创企业融资渠道、支持传统产业资源整合等方面拓宽业务边界,证券公司机构服务业务类型将更加丰富,围绕实体经济的服务创新和产品创新也将不断增多,有能力更好把握宏观经济趋势并为客户创造长期价值的证券公司将面临更多业务机会。

(2)市场主体机构化、头部化、国际化趋势对证券公司机构服务能力提出更高要求随着公募、私募及保险等专业机构投资者的不断发展,国内社保基金、养老金及企业年金等的持续入市,海外长期资金的加速入场,个人投资者借助资产管理产品形式间接参与证券市场投资的增加,以及新技术的发展与运用,境内外专业机构投资者持股市值占比及债券市场参与度不断提升,机构投资者正在成为市场主力军。

机构投资者的发展壮大将重塑资本市场结构,资本市场进入机构投资者时代已成大势所趋。

近年来,在资本市场双向开放、证券公司分类监管与打造航母级证券公司的政策导向下,业务资源头部化倾向日趋突出,同时,客户的跨境投融资交易、资产全球配置等需求日趋增长。

大型证券公司凭借资本实力、综合服务能力和机构客户基础已占据了一定发展先机,未来体系化的机构服务优势和差异化、国际化的机构服务能力将成为证券公司发展的关键竞争力。

(3)证券公司机构服务业务可持续发展需要强有力的风险管理能力作为基础随着宏观经济增速的放缓、金融供给侧结构性改革的深化、多层次资本市场体系建设的持续推进、金融市场工具的日益多样化、境内外市场联动的不断加强,金融风险的表现形式及传导途径日趋复杂,证券公司必须不断提升业务专业能力和风险管理能力,有效预防、管理和化解金融风险,更好履行维护市场、行业和企业自身稳定、健康和持续发展的重要使命。

预防和管理金融风险需要证券公司持续健全专业化和平台化的全面风险管理体系,实现风险信息的集中监测分析和全流程管控。

化解金融风险需要证券公司在具备较强资本实力的同时有效利用金融衍生品市场。

随着金融产品与风险管理工具的不断丰富及多层次资本市场体系的持续健全,资本市场风险管理的功能进一步发挥,衍生品工具的需求不断释放,证券公司应基于估值、定价和交易等专业能力的不断提升,充分发挥独有的风险管理服务价值和差异化的金融产品创设能力,把握机构服务业务高阶发展的新机遇。

2、机构服务业务经营举措及业绩(1)投资银行业务报告期内,本集团秉持“以客户为中心”的经营理念,以大投行一体化平台和全业务链体系为依托,推进立体化营销开发体系建设,强化境内境外、场内场外业务跨市场协同,深度聚焦科技创新与实体经济,全面提升全产品服务能力和综合服务快速响应能力,积极打造具有广泛市场影响力的案例。

①股权承销业务报告期内,股权承销业务持续加大对重点区域及优质客户的覆盖力度,前瞻布局科技创新领域,充分把握开设科创板并试点注册制机遇,以专业能力与美誉度,为优质企业尤其是科技创新企业和实体经济企业转型升级提供有针对性、创新性的解决方案。

根据Wind资讯统计数据,本集团股权主承销金额(含首次公开发行、增发、配股、优先股、可转债、可交换债)人民币1,320.95亿元,行业排名第三。

根据上交所统计数据,本集团保荐科创板企业受理家数19家,位居行业第一。

②债券承销业务报告期内,债券承销业务在严格控制风险的基础上,充分利用全牌照优势,发挥股债联动的全能型业务优势,不断夯实展业渠道,扩大优质客户群体,积极打造精品项目,行业地位稳中有进。

根据Wind资讯统计数据,本集团全品种债券主承销金额人民币3,356.47亿元,行业排名第七。

③财务顾问业务报告期内,并购重组财务顾问业务在保持行业领先地位的基础上,聚焦高价值并购重组项目,积极提升复杂交易能力和创新能力,重点推进交易结构复杂、交易金额规模较高的大型并购重组项目,业务美誉度持续巩固提升。

经中国证监会核准的并购重组交易家数14家,行业排名第一;交易金额人民币1,280.65亿元,行业排名第一。

④场外业务报告期内,新三板业务积极适应市场行情及整体战略部署的调整,推进基于全产业链的投资银行服务体系改革。

截至报告期末,本集团为38家挂牌企业提供持续督导服务,完成2家挂牌企业2单定向增发合计募集资金人民币0.68亿元,并完成1单挂牌企业的财务顾问服务。

控股子公司江苏股权交易中心持续强化合规风控体系建设,积极打造挂牌展示特色板块,稳步开展私募可转换债券业务,不断完善基础功能,着力为中小微企业提供综合金融服务。

截至报告期末,挂牌展示企业6,398家,托管企业131家,会员单位263家,各类投资者74,158户,并为企业新增融资人民币48.30亿元。

(2)主经纪商(PB)业务报告期内,本集团持续推进PB业务体系建设与系统功能完善,不断打造面向内外部客户的一体化服务平台,大力推进智能运营体系建设,围绕客户全生命周期的综合金融服务需求,重塑以客户为导向的全业务链服务体系,同时持续推进人才梯队建设,夯实专业服务,积极拓展市场,拓宽业务发展边界,不断提升服务效率与客户体验。

截至报告期末,基金托管业务累计上线产品3,678只,托管业务规模人民币1,311.89亿元;基金服务业务累计上线产品4,444只(含资管子公司产品776只),服务业务规模人民币8,587.61亿元(含资管子公司业务规模人民币7,029.24亿元)。

(3)研究与机构销售业务报告期内,研究业务积极推进组织架构调整,继续引进业内优秀人才,专注于提升业务专业性,深耕行业研究,聚焦产业研究,尤其是立足基本面的中长期研究,打造有市场影响力的深度研究产品,不断提升客户服务质量,业务定价权能力持续增强。

深入推进A股市场和香港市场研究业务一体化战略,打造统一的机构客户平台,建立健全跨境研究服务体系,满足海内外客户双向、多层次的专业化研究服务需求。

机构销售业务依托全业务链优势,积极整合业务资源,充分发挥协同效应,深入挖掘各类业务需求,全力推动与机构投资者的业务合作,推进机构客户服务平台“行知”APP及机构客户CRM系统等数字化平台建设工作,打造一站式综合金融服务模式。

本集团积极开展多种形式的研究服务活动,发布研究报告5,706篇,组织机构路演服务15,634场、电话会议服务318场、行业专题会议沙龙47场。

报告期内,公募基金分仓交易量约人民币6,719.87亿元。

(4)投资交易业务①权益交易业务报告期内,本集团继续坚定推进业务模式全面向交易导向转型,不断挖掘多样化的交易策略手段,积极开展宏观对冲交易、自动化交易等创新性业务,打造可持续发展的权益投资与交易体系。

依托大数据系统平台,构建跨市场多维度的全方位市场监控和评估体系,动态监测市场特征,积极挖掘市场运行规律,捕捉市场波动机会,支持交易业务开展。

同时,积极把握科创板市场机会,布局相关投资交易业务。

本集团高度重视大数据和人工智能等先进技术的研究应用,打造量化研究等专业人才团队,完善大数据交易业务体系,推动其交易规模和盈利水平的提升。

②FICC交易业务报告期内,本集团持续构建以客户需求为导向、以交易为核心的FICC业务体系,积极推动业务联动与合作,通过机构客户服务和金融产品供给的双向驱动推动业务体系的升级迭代。

固定收益自营投资业务综合运用多种交易策略,精准实施大类资产宏观对冲策略,自营投资业绩市场领先。

大宗商品业务和外汇业务积极推进业务模式研究和交易系统建设,不断提升产品创设和自主定价能力,交易品类不断丰富,跨境交易业务取得实质性进展。

根据Wind资讯统计数据,报告期内,本集团债券交割量排名跃升至行业第二。

③场外衍生品交易业务报告期内,本集团着力提升机构客群综合金融服务能力,不断提升以客户为中心的产品设计能力、定价能力与对冲交易能力,深度对接机构服务体系和客户需求,不断丰富产品结构,持续创新交易模式,以体系化的机构服务优势和差异化的机构服务能力,打造机构客户金融生态圈,场外衍生品新增交易量排名跻身行业前列。

截至报告期末,收益互换交易业务存量为1,396笔,存量名义本金为人民币209.93亿元;场外期权交易业务存量为394笔,存量名义本金为人民币235.01亿元。

报告期内,本集团通过中证机构间报价系统和柜台市场发行私募产品4,347只,合计规模人民币778.80亿元。

3、机构服务业务2020年展望机构服务业务是打造差异化核心优势和参与一流投资银行高阶竞争领域的基础,更是巩固和提升本集团行业领先地位的关键。

2020年,本集团将继续推进“一个华泰”的体系化服务模式,加快各类机构服务数字化平台建设,发挥“投行基因+全业务链”的优势,增强业务协同机制,进一步提升定价能力和交易能力,构建更加高效且富有竞争力的机构服务生态圈。

投资银行业务将积极把握市场和政策机遇,深入践行“以客户为中心”的宗旨,以行业聚焦、区域布局和客户深耕为导向,加强境内境外、场内场外业务跨市场协同,加大对科技创新类企业支持力度,为客户提供高质量的全方位综合金融服务。

股权承销业务将继续践行重点区域开发和行业深耕,同时积极把握科创板业务机会,加大优质客户布局;债券承销业务将继续加强不同类别客户的全面覆盖,强化专业布局,提高重点区域、重点产品、重点发行人的营销开发力度;财务顾问业务将继续探索境内外基于产业逻辑的并购机会,提升行业研究能力、高价值交易机会发现能力和大交易撮合能力。

主经纪商业务将不断完善专业机构一体化服务平台,持续推进业务智能化运营体系建设,优化服务路径和服务流程,不断提升运营服务容量及效率,同时持续创新和丰富业务服务内涵,强化业务协同及专业服务能力。

研究与机构销售业务将继续健全境内外一体化的业务体系,着力提高全流程的平台化管理和精细化管理水平,打造机构投资者服务的协同模式及对接机制,充分挖掘和梳理各类机构客户需求,持续拓展客户服务内涵,着力提升机构客群综合金融服务能力。

投资交易业务将持续打造平台化、体系化的投资交易能力,切实向掌握资产定价权和交易能力产品化的目标升级转型,积极打造面向未来的核心竞争能力,进一步推动盈利模式多元化。

权益交易业务将持续推进大数据平台和数字化运营平台建设,不断丰富对冲手段和策略,完善策略风控和交易监控,逐步建立低风险、高稳定的权益投资业务体系;FICC交易业务将全力打造集投资交易、风险管理和绩效评估于一体的FICC大交易平台,体系化建设FICC产品线,丰富和优化产品结构,主动引导客户需求,不断提升投资交易能力;场外衍生品交易业务将战略性推进交易系统建设,深度对接机构服务体系和客户需求,不断丰富产品结构,持续创新交易模式,强化一流的定价核心能力,继续保持业务领先优势。

(三)投资管理业务1、投资管理业务市场环境与行业趋势(1)资产管理业务进入回归本源、规范发展的新时代随着资产管理新规及相应配套细则的落地实施,在强化统一协调监管的趋势下,资产管理业务去通道化、产品净值化和消除监管套利的进程持续推进,资产管理行业竞争格局的重塑呈现加速态势,各类资产管理机构将积极谋求新的业务发展方向及战略布局。

根据中国证券投资基金业协会统计数据,截至2019年三季度末,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约人民币51.19万亿元,其中,证券公司及其子公司私募资产管理业务规模人民币11.51万亿元。

证券公司资产管理业务近年来整体面临规模收缩和收入下滑的双重挑战,亟待打造差异化核心竞争力。

对于大型综合性证券公司而言,资产管理业务应在深度把握客户需求和结构变化的基础上,依托全业务链协作及一体化专业优势,整合业务资源,加强业务创新,完善产品布局,持续提升投资研究能力和资产配置能力,构建专业化资产管理平台,全面转型主动管理,为客户提供多层次多方位的投资理财解决方案。

(2)私募股权募资和投资规模处于相对低位,行业竞争加剧,头部效应日益凸显随着国内经济结构调整的推进、资产管理新规的实施及私募监管的进一步加强,私募股权市场面临严峻的考验,市场新募资基金数量和投资案例数量明显下滑,募资市场和投资市场保持低位,股权投资项目的退出压力较大。

同时,优质项目竞争激烈,头部聚集效应日益明显,市场资金向着具有强大专业能力、资源整合能力的头部机构聚焦,行业洗牌态势加剧。

根据清科研究中心私募通统计数据,2019年,私募股权募资市场新募资基金1,924支,募资金额人民币10,156.89亿元,较2018年增长0.46%;私募股权投资市场发生投资案例3,417起,投资金额人民币5,939.78亿元,较2018年减少30.35%。

长期来看,在国家大力发展新经济、强调金融供给侧改革等政策指引特别是科创板设立的市场背景下,私募股权投资业务面临的发展机遇与挑战并存,未来业务成长空间依然广阔。

证券公司系私募股权投资业务将凭借专业的投资管理能力,依托全业务链优势,积极打造新业务特色和差异化竞争优势,切实提升服务实体经济的效率。

2、投资管理业务经营举措及业绩(1)证券公司资产管理业务报告期内,本集团全资子公司华泰资管公司严格落实资管新规要求,依托全业务链资源优势,提升优质资产获取能力,不断加强主动投资管理能力,积极培育可持续、高质量、高附加值的业务模式,为客户提供全生命周期、全业务链条的综合金融服务解决方案。

根据中国证券投资基金业协会截至2019年四季度的统计,华泰资管公司私募资产管理月均规模人民币5,880.32亿元,行业排名第三;私募主动管理资产月均规模人民币2,522.45亿元,行业排名第三。

根据Wind资讯统计数据,报告期内,华泰资管公司企业ABS(资产证券化)发行规模人民币908.91亿元,行业排名第二。

报告期内,证券公司资产管理业务严格把控基础资产质量,加大业务创新力度,主动收缩通道业务规模,积极向主动管理方向转型。

集合资产管理业务实力稳中有升,净值型产品序列进一步丰富,合计管理集合资管计划161只,合计管理规模人民币1,474.18亿元。

单一资产管理业务积极推进业务转型,主动收缩通道业务规模,委外投资管理账户收益提升,合计管理单一资管计划510只,合计管理规模人民币4,438.82亿元。

专项资产管理业务继续保持特色优势,企业资产证券化项目发行数量及规模位居行业前列,并在不动产、高端装备制造等领域开创多个资产证券化产品的先例,合计管理专项资管计划105只,合计管理规模人民币1,116.24亿元。

公募基金管理业务积极构建和丰富产品体系,打造针对投资者不同流动性需求的净值化理财解决方案,发行成立5只公募基金,合计管理公募基金产品10只,合计管理规模人民币227.37亿元。

(2)私募股权基金管理业务报告期内,私募股权基金管理业务积极适应监管变化,不断优化业务架构体系,继续聚焦行业定位,强化重点领域的深度布局,积极把握科创板等资本市场改革红利,持续增强业务专业化发展实力。

截至报告期末,华泰紫金投资及其二级子公司作为管理人在中国证券投资基金业协会备案的私募股权投资基金合计26只,合计认缴规模人民币495.85亿元,合计实缴规模人民币418.34亿元。

报告期内,上述私募股权投资基金实施投资项目合计40家,其中股权投资类项目39家、债权投资类项目1家;投资金额合计人民币235,184.49万元,其中股权投资类项目金额人民币232,184.49万元、债权投资类项目金额人民币3,000.00万元。

(3)基金公司资产管理业务报告期内,本集团旗下基金公司积极顺应监管趋势和市场变化,坚持合规管理与业务发展并重,继续巩固优势领域,不断推进业务创新,持续完善智能化系统建设,投资管理能力不断增强,管理资产质量进一步提升。

南方基金资产管理业务方面,截至报告期末,南方基金管理资产规模合计人民币9,214.28亿元,其中,公募业务管理基金数量合计204个,管理资产规模合计人民币6,225.76亿元;非公募业务管理资产规模合计人民币2,988.52亿元。

华泰柏瑞资产管理业务方面,截至报告期末,华泰柏瑞管理资产规模合计人民币1,254.78亿元,其中,公募业务管理基金数量合计62个,管理资产规模合计人民币1,077.13亿元;非公募业务管理资产规模合计人民币177.65亿元。

(南方基金以及华泰柏瑞的股权投资损益计入在分部报告中的其他分部中)(4)期货公司资产管理业务报告期内,本集团控股子公司华泰期货顺应行业监管趋势,不断提升合规风控管理水平,积极打造客户导向的组织架构和机制,加强技术平台的开发和运用,增强金融科技赋能,健全完善客户综合运营服务体系,着力推动向主动管理业务转型。

截至报告期末,存续期内资产管理计划合计24只,资产管理总规模人民币93,707.88万元,期货端权益规模人民币19,392.55万元。

(5)另类投资业务本集团通过全资子公司华泰创新投资开展另类投资业务。

报告期内,华泰创新投资持续健全完善内部管理制度和机制,并根据监管要求及业务布局,积极论证和准备科创板跟投业务,合计完成全市场首单跟投业务在内的科创板跟投项目5个。

截至报告期末,存续投资项目12个,投资规模人民币41,308.61万元,投资性质包括科创板跟投、QDLP基金投资、股权投资、资管计划投资等。

3、投资管理业务2020年展望投资管理业务是集团金融产品创新和客户资产管理的专业平台,承载资产管理者和产品供应方双重战略角色,肩负着打造有竞争力的金融产品线,助力财富管理转型的重任。

2020年,本集团将继续充分依托全业务链资源优势,打造多元产品体系对接客户差异化需求,做大有质量、有影响力的产品及业务规模,积极构建投资管理业务新优势,不断强化行业领先地位。

证券公司资产管理业务将全面加强风险控制能力,协同全业务链资源,深挖内部客户需求,积极开拓外部客户,打造有竞争力的特色产品体系,不断提升主动投资管理能力和投资业绩,持续巩固市场地位和品牌价值。

主动有序推进资管新规整改,发挥资产发现、风险定价与产品设计的能力,不断优化业务结构,大力拓展客户类型与客户数量,持续增强差异化竞争能力。

私募股权基金管理业务将继续把握资本市场改革机遇,充分发挥产业基金、并购基金和母基金等各类基金的资源配置及重点行业的优势,积极打造一流的行业影响力;不断完善数字化系统建设,加快工作流程数字化改造,通过体系化、平台化、数字化实现基金的统一运营管理。

基金公司资产管理业务将持续加强风险防控和人才队伍建设,不断优化投资体系,加大创新产品开发力度,积极拓展市场和服务客户范围,推进金融科技与业务深度融合,着力增强投资管理能力,有效提升整体资产管理规模,大力提升投资业绩。

期货公司资产管理业务将在强化内部管理和合规风控基础上,贯彻全业务链发展战略,持续推动全方位协同合作,着力打造技术平台优势,增强金融科技赋能,积极探索多元化主动管理发展模式,不断提升投资管理能力。

另类投资业务将持续健全完善投资管理和业务发展模式,积极把握投资机会,审慎推进股权投资和科创板跟投等业务的开展,稳步提高资金使用效率和资产回报率。

(四)国际业务1、国际业务市场环境与行业趋势(1)资本市场双向开放加速推进证券行业国际化进程,客户跨境服务需求推动证券公司国际化服务能力提升随着证券行业外资持股比例限制的放宽、沪深港通投资额度的扩大、H股全流通改革的全面推开、QFII与RQFII制度规则的修订完善、A股纳入MSCI与富时罗素等重要市场指数及权重的持续提高、沪伦通的正式启动、中日ETF互通产品的落地,境内外市场互联互通程度不断加深,资本市场改革开放释放的多重红利将给证券行业发展带来历史性重大机遇,证券公司国际化发展进程也将深入推进。

当前,客户跨境综合金融服务需求日益增加,资产全球配置趋势持续增强,国际业务已成为大型证券公司拓展发展空间、增加新的利润增长点、促进业务结构升级的前沿领域。

证券公司应充分发挥专业和客户资源优势,打造境内外资源协同平台,建立长效的跨境联动机制与内部协同激励机制,不断提升客户跨境服务水平,满足客户跨境业务需求,持续增强国际服务影响力。

(2)美国财富管理行业独立渠道增长势头良好,利好TAMP市场长期发展从整体行业发展来看,美国财富管理行业目前主要包括独立渠道(注册投资顾问、双重注册和独立经纪交易商及保险经纪交易商等)和传统渠道(全国和区域经纪交易商、银行经纪交易商和商业银行顾问等),独立渠道的财富管理市场份额相比传统渠道增长更加迅速,且该趋势仍在持续。

根据PriceMetrix统计数据,2018年投资顾问收入中67%来自管理费,相对佣金收入而言达到历史新高。

从业务发展趋势来看,投资者资金呈现向低成本、低费率的投资产品转移的态势,TAMP行业通过领先的金融科技水平持续赋能财富管理业务,能够为客户带来规模化的成本优势,有利于把握当下的发展机遇。

根据Cerulli统计数据,2013年至2018年间,TAMP市场年复合增长率为9.1%,显著高于同期整体投资顾问市场5.4%的增长率。

2、国际业务经营举措及业绩报告期内,作为本集团国际业务的控股平台,华泰国际全方位对接集团全业务链体系,加强资源的跨境联动,深化推进跨境金融产品平台建设,为境内外客户提供全方位的跨境综合金融服务。

(1)香港业务华泰金控(香港)投资银行业务充分发挥境内外一体化和跨境联动优势,持续为客户拓宽融资渠道,积极提供境外股权类和债券类服务;私人财富管理和零售经纪业务着力布局金融科技,积极打造“涨乐全球通”,加大产品开发力度,积极开展产品销售,深化境内外联动,充分利用集团客户体系优势,提供全生命周期综合金融服务;研究和股票销售业务积极拓展研究覆盖范围,深化A+H研究一体化以及境内外销售团队合作,持续提升整体销售交易能力,进一步提升市场影响力;FICC业务不断健全业务体系,加强产品创设、交易与销售能力,有效控制信用和交易风险,持续提升投资管理水平,为境内外投资者提供海外金融产品;跨境和结构性融资业务严格控制信用风险,充分发挥与投行业务的协同效应,满足客户资本市场活动衍生的融资需求;股权衍生品业务积极打造跨境衍生品业务平台,专注拓展跨境和衍生品资本中介业务,满足客户融资、风险管理等需求;资产管理业务继续加强境内外的跨境联动,积极开发资产管理产品,为客户提供投资组合及基金管理服务,优化客户资产配置。

报告期内,华泰金控(香港)各项业务保持健康均衡发展,截至报告期末,实收资本为港币88亿元,资本规模位居香港行业前列。

证券交易方面,华泰金控(香港)托管资产总量港币336.71亿元、股票交易总量港币563.64亿元;就证券提供意见方面,积极为客户提供研究报告及咨询服务;就机构融资提供意见方面,参与完成IPO项目14个、债券发行项目42个,总交易发行规模约港币197.34亿元;提供证券保证金融资方面,累计授信金额港币9.86亿元;提供资产管理方面,受托资金规模合计港币4,824.36亿元(含AssetMark受托资金规模)。

同时,报告期内,华泰金控(香港)共完成财务顾问项目4个、结构性投融资项目6个。

2019年9月,华泰金控(香港)获得伦交所会员资格。

(2)AssetMarkAssetMark的愿景是致力于为独立投资顾问及其服务的投资者的生活带来改变。

AssetMark的核心业务亮点包括:一体化的技术平台、可定制化和规模化的服务,以及先进的投资管理能力。

清晰的战略有助于AssetMark明确短期和长期工作目标,找准服务客户的关键并促使AssetMark在TAMP行业中脱颖而出。

2019年7月,AssetMark成功登陆纽约证券交易所,募集资金达3.16亿美元。

截至2019年第三季度末,根据CerulliAssociates及其他公开信息显示,AssetMark在美国TAMP行业中的市场占有率为11.0%,排名第三。

截至报告期末,AssetMark平台资产总规模达到616.08亿美元,较2018年年底增长约37.35%;AssetMark平台总计服务7,958名独立投资顾问,较2018年年底增长约5.08%;AssetMark平台总计服务的终端账户覆盖了逾16万个家庭,较2018年年底增长约21.11%。

报告期内,新增894名独立投资顾问与AssetMark签订合作协议。

(3)华泰证券(美国)2019年6月,华泰证券(美国)经美国金融业监管局核准,获得美国经纪交易商牌照,可在美国开展经纪交易商业务,包括证券承销、面向机构投资者的证券经纪、并购财务顾问等业务。

报告期内,华泰证券(美国)人员团队和基础设施不断完善,积极与境内及香港业务联动协同,通过多种方式推广美国投资银行业务和集团品牌形象,并作为联席账簿管理人参与完成了AssetMark的IPO项目。

3、国际业务2020年展望国际业务肩负着全业务链跨境化纵深拓展的战略重任,也是拓展发展空间和创造新的利润增长点的关键,本集团坚定不移推动国际化战略布局的深化。

2020年,本集团将继续充分发挥本土资源优势,深化跨境一体化管理机制,强化团队、平台、资源的有效联动,打通跨境资产连接,丰富跨境金融产品,提高资源整合、市场响应、服务运营的能力与效率,全面提升国际业务竞争力与影响力。

华泰国际将增强国际业务控股平台的资源整合功能,持续完善风险内控体系,深入推进金融科技赋能,着力加强海外平台建设布局,提升一体化的运营管理能力,紧密围绕客户金融服务需求,分类分层加强全业务链资源的跨境联动,健全专业化的服务体系和服务能力,深度拓展国际业务发展新空间。

华泰金控(香港)投资银行业务将加强境内外团队联动,夯实投行资本化模式,强化投行与跨境融资业务的协同发展,提高项目风险控制能力、资产周转率和资本回报率;私人财富管理和零售经纪业务将深化境内外协同,不断优化财富管理移动终端“涨乐全球通”,持续提升产品和服务能力,提高客户营销和开发效率,推动实现规模化获客;研究和股票销售业务将充分发挥本土产业研究优势,全面推进A+H研究一体化,不断提升机构服务的覆盖率与渗透率;FICC业务将统筹销售端、产品创设端和投资交易端,为境内外客户提供不同资产类别、货币种类和利率水平的投融资、交易以及风险管理综合解决方案;把握客户北向与南向投资需求,通过资本驱动做大资本中介与代客业务规模;股权衍生品业务将积极拓展业务边界,构建横跨境内外市场的金融产品平台,满足客户跨境金融服务需求;资产管理业务将加强协同合作力度,充分挖掘业务资源优势,积极开发新产品,强化投资研究能力,有效落地资管业务需求。

AssetMark将坚持其核心战略并将其企业价值观贯彻于业务发展的方方面面,持续把握核心业务亮点,继续打造一体化的技术平台、提升可定制化和规模化的服务,以及加强先进的投资管理能力。

AssetMark将继续深化与现有投资顾问客户的合作关系,提升其平台资产规模,并通过积极的销售手段进一步扩大投资顾问客户基数。

AssetMark将积极拓展相关客户渠道,包括小型注册投资顾问(RIA)渠道、银行信托渠道、保险业务渠道等,致力于推动业务规模化,着力提升托管业务规模,积极优化整体运营环境的同时推动公众公司责任落地。

此外,AssetMark将持续关注优质的战略并购契机,推动外延式增长。

华泰证券(美国)将进一步完善团队建设,适度扩大资本规模,丰富前台投资银行业务与机构销售交易人才梯队的同时,重点夯实中后台人才力量,提升合规、运营和风控能力。

加强与境内及香港业务团队协同,积极拓展业务发展空间。

(五)业务创新情况与对公司经营业绩和未来发展的影响,以及风险控制情况报告期内,公司持续促进业务创新活动,推动新业务、新产品、服务及管理模式创新,不断提高创新能力。

创新业务的开展是对现有产品线和业务范围的补充,能够有效释放业务空间,扩大客户资源和收入来源,增强盈利能力,也有利于改善客户结构和业务经营模式,满足客户全方位、多元化的业务需求,进一步提升品牌影响力。

报告期内,公司优化新业务审批流程,并对公司及相关子公司新业务进行风险评估审核或备案管理,完善新业务管理台账,提升创新业务风险评估效率,保障各项创新业务在风险可测、可控、可承受的前提下持续稳健开展。

公司积极推进科创板业务,针对科创板业务的特征,全面分析并识别业务的风险点。

结合各项监管要求制定并完善各项制度以及风控措施,强化事中监控,确保科创板业务稳步开展、业务风险可控。

经纪业务方面,严格落实客户准入、适当性管理。

投行业务方面,结合各项监管要求进行多轮评估、修订投行业务各项制度,完善风控措施,落实跟投机制。

科创板跟投业务方面,对跟投项目进行风险评估,审慎制定单个项目的跟投上限,并建立了相应的估值管理体系。

科创板融资融券业务方面,研究完善业务配套的投资者适当性管理、担保物和标的证券管理、业务规模管理、信用账户管理和盯市平仓管理等覆盖前中后的全流程风险管控措施。

做市业务方面,公司获批国债期货、沪深300ETF期权及沪深300股指期权、PTA、甲醇期权做市业务资格。

为保障做市义务的履行和业务风险可控,公司制定了相应的风险限额,对持仓、集中度及交易额度等方面进行了严格规定,并在系统中予以落实。

报告期内,公司获批试点开展外汇结售汇业务。

公司针对性建立了相应的风险管理体系,对汇率、利率、集中度和敏感性等方面的风险均进行严格控制,并将该业务纳入公司投资交易类业务集中风险管理系统中。

二、报告期内主要经营情况截至2019年12月31日,按合并口径,本集团总资产人民币56,218,063.83万元,同比增加52.49%;归属于上市公司股东的所有者权益人民币12,253,747.94万元,同比增加18.52%;营业收入人民币2,486,301.20万元,同比增加54.35%;利润总额人民币1,158,596.51万元,同比增加79.66%;归属于上市公司股东的净利润人民币900,164.40万元,同比增加78.86%。

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