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随机漫步理论 股票专业术语之随机漫步理论和非随机漫步理论

发布时间:2020-09-11 18:04 来源:随机漫步理论 关键词:随机漫步理论

随机漫步理论


随机漫步理论

金融市场有两种对立的理论:随机漫步理论和非随机漫步理论,这两种理论一直争执不下。那具体什么是随机漫步理论?对于投资者来说,该理论有什么用,又该怎么去理解呢?

什么是随机漫步理论?该理论来源于华尔街,出自于《漫步华尔街》一书。该理论的核心在于:市场的价格长期不可预测,就像一个人随机漫步一样,任何的分析方法全是无用的。而与其对立的非随机漫步理论指出:市场的价格可以预测。

"随机漫步理论"

根据这个理论,市场上的证券价格波动是随机的,而所有的理论,分析方式,是根据这样随机的波动产生的反应。同时,对于市场投资者而言,所有的波动透明的,信息是公开的,包括公司的业绩等等,市场价格会围绕市场内在价值波动,但这些波动没有轨迹可寻。

与此相反的是:非随机漫步理论认为市场价格有一定的规律可循,投资者可以根据这个规律去做出最优决策。比如,在某一段时间内投资回报率稳定上涨,那跟随这个规律,未来还有可能进一步上涨。但随着时间推移,市场环境和规则会变,投资者需要即时调整自己的投资方法。

那投资者该怎么去理解这个理论呢?该理论主要面对的是债券市场,但对于外汇,黄金等等也有作用。随机漫步理论的前提在于:市场的信息是公开的,透明的,可分享的。也就是说:投资者全知道市盈率,每股净值等基本因素会决定股票价格,因此股票价格会在内在价值附近运动。

但波动本事是毫无规律的,无法预计,就像政治新闻的突发性等等,这些也是随机的。该理论真正的含义在于:股价反映一切,该价格随机而动,而不是因其他因素决定了股价,导致股价有价可循。

其实,关于随机漫步理论和非随机漫步理论的争议一直没有停止,用户的看法也各不相同,有人通过分析规律去判断价格,有人根本不在乎价格波动,觉得毫无规律,而看重内在价值(因为价格在内在价值上下浮动),具体怎么看仁者见仁,具体投资者可以去看一下《漫步华尔街》一书。


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