理财看点网-证券行业-证券行业:自营贡献利润增量,改革打开行业空间 证券行业、证券行业

理财看点网

当前位置:理财看点网>股票知识>

证券行业:自营贡献利润增量,改革打开行业空间 证券行业

发布时间:2019-09-17 17:20 来源:益盟好股 关键词:证券行业
证券行业:自营贡献利润增量,改革打开行业空间
本文关键词证券行业,获取更多证券行业协会、证券行业从业资格证、证券行业职业规划、证券行业龙头、证券行业的证书、证券行业发展趋势、证券行业有用的证书、证券行业证书、证券行业研究、证券行业云、相关信息,请访问本站首页。
原文标题:证券行业:自营贡献利润增量,改革打开行业空间
原文发布时间:2019-09-05 15:37:14
原文作者:益盟好股。
如果您喜欢本文,请关注原文作者,获取更多文章
如果您是原文作者,不同意我们转载此文,请联系我们删除。

2019年以来市场交投持续向好,宏观政策调整提升流动性,证券行业有望通过投行资本化、财富管理等高ROA业务促进券商实现战略发展。

1、归母净利润同比增长59%,自营业务贡献较大

2、集中度略有回落,系中小券商贝塔属性更高

3、杠杆提升与高ROA业务助推头部券商战略发展

4、改革持续推进,估值回落彰显配置价值

1 归母净利润同比增长59%,自营业务贡献较大

2019年上半年,沪深300涨幅达27%,证券行业经营环境同比明显改善,β属性表现较为充分。各项业务中,经纪、自营、利息业务净收入均出现不同程度的上升,投行、资管业务收入有所下降。2019H1,35家上市券商合计实现归母净利润551亿元,同比增长58.57%。我们对利润表进行重构后,根据2019H1综合收益变动的归因分析,正面影响较大的主要为自营收入增长,产生60%的正向影响,负面影响较大的为投行收入变动,对业绩产生7%的负向影响。分组来看,业务更为均衡的头部券商弹性相对较弱。

2 集中度略有回落,系中小券商贝塔属性更高

行业集中度略有回落:2019年上半年35家上市券商中,营业收入前三名的证券公司占35家上市券商营收合计的31.13%,前五名占比43.89%,均有所回落。原因在于:β行情下,中小型券商缓和经营压力更为明显。受益于市场回暖,中小型券商归母净利润提升幅度更大。总体来看,行业仍呈现业绩分化显著趋势。综合实力占优、管控水平更高的头部券商稳定增长,部分业务突出的成长性券商在相关子行业确定差异化优势,业绩表现同样优秀;业务模式传统、通道业务占比较高的券商则在竞争中处于劣势。

3 杠杆提升与高ROA业务助推头部券商战略发展

2019年上半年35家上市券商平均杠杆水平为3.31倍,较去年同期的3.26倍提高了1.4%,其中,头部券商受益流动性桥梁功能及衍生品等业务发展,杠杆提升幅度更为显著。同时,投行资本化业务、衍生品业务、财富管理业务稳步发展等三类高ROA业务受资本市场深化改革影响而稳步发展,尤其是投行资本化(主要是科创板)浮盈贡献丰厚。我们判断,头部券商盈利更趋稳定。

4 改革持续推进,估值回落彰显配置价值

2019年以来市场交投持续向好,宏观政策调整提升流动性,金融供给侧改革下,科创板、衍生品、MOM等创新业务、产品持续推进。证券行业有望通过投行资本化、财富管理等高ROA业务促进券商实现战略发展。建议重点关注:优质企业:中信证券、华泰证券,及低估值优质企业海通证券等。


原文标题:证券行业:自营贡献利润增量,改革打开行业空间
原文发布时间:2019-09-05 15:37:14
原文作者:益盟好股。

本文关键词证券行业,获取更多证券行业协会、证券行业从业资格证、证券行业职业规划、证券行业龙头、证券行业的证书、证券行业发展趋势、证券行业有用的证书、证券行业证书、证券行业研究、证券行业云、相关信息,请访问本站首页。 http://www.licaikd.com
猜你喜欢
相关文章

热门话题

热门股票