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股市分析:泰格医药股东会纪要 泰格医药

发布时间:2019-07-08 12:46 来源:跟我读研报 关键词:泰格医药
泰格医药
原文标题:股市分析:泰格医药股东会纪要
原文发布时间:2019-06-30 13:26:53
原文作者:跟我读研报。
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公司未来2-3年对接医药公司在新药研发上的投入是20-30%的增长趋势吗?

20-30%是研发支出的增长,其中拿出外包的比重是在增加的。企业1-2期放量明显,同时随着国内企业创新药研发规模扩大,外包比重肯定会上来,一是因为公司资源精力有限,而是因为风险较大。公司客户都是想要维持领先或者跟上步伐,速度很重要。

公司数据统计分析板块业务,未来的增长预期?大型药企如恒瑞等是否倾向将此块业务外包?核心竞争力在哪里?

数据统计分析对业绩贡献比重大,且利润率高。承接的都是全球直接的订单(以前是美斯达,现在嘉兴泰格也做)。公司当时两家美国大型药企,为全球大药企江湖救急来做,由于公司做的很好建立起了长期深度合作,业界口碑也上来了。公司数理统计能力强、建模、医学复合背景好,加之英语沟通能力强,且中国员工加班带来的速度快,算是公司的竞争优势。未来国外会有业务拓展,客户集中度会分散一些;国内业务,随着国内大临床数统业务会增多。数统分析门槛较高(和数据系统的整合,编程分析等,公司可以帮助企业进行end point研究设置,同时报告撰写提交也和方达新药报告专长结合起来),大型药企外包趋势加大。

临床操作后,到方达实验室进行生物样本分析测药物在sample中的变化,数据出来后仿制药不需要,但是新药会给做数据统计分析。

2019Q1数统分析板块,利润增长快于收入增长,收入增长30%情况下,利润增长50%。国内大临床带来的国内数统业务增长趋势非常好。2018年国内数统业务收入占比20%,以往都是10%以下,今年预计国内数统业务(海外业务:海外签的中国执行;国内业务:国内客户国内签的国内做的)占比整体收入可能达30%。海外是个成熟市场,一般处于自然增长中;国内需求激增。

从国际角度来看,人均产值达到多少算是一个先进水平?

从临床来看,公司人均产值还算可以,公司与昆泰相比稍低一些,但处于一个水平线,考虑到整体昆泰在130-150万左右,公司目标在100万人民币,具备一定空间。

国内企业创新药希望到国外做上市,公司在全球也有布局但是感觉还不健全,公司在全球布局的战略定位如何?何时能做到竞争实力?

公司在亚太布局差不多了,在欧洲基本可以满足需求(中国企业在欧洲做的不是很多),主要是在美国市场,公司目前在搭建但速度较慢,公司现在在评估并购机会,这是公司工作的重点。

今年大临床利润增速情况如何?

增速肯定比去年高,有提升空间。有过手费比重混杂在里面,整体数据来看增长整体持平略有增长。泰格收入中还是有过手费的,没有完全剔除。

数统业务板块预期增速多少?

内部没有定40%那么高的收入增长,实际尽可能去做。公司对于数统业务统计口径还在完善,可能到2019年报时才会调整好。

今年商誉减值情况?

捷通泰瑞一直未达到预期,但2018年未减值,北医去年下半年做了战略调整,配合今年战略估计不会有亏损了,捷通泰瑞重点关注,压力相对较大。现在还没有大的减值风险。

今年整体新签订单增速?2018年国内毛利率和国外差别不大,定价不存在差异?

整体不错,2018年同比30%增长(2018年33亿),2019年可能会更快一些。以前泰格订单较长(1-3期,成本较大),方达比较短,所以现在一般签1-2年订单。

定价比global sale公司要高,主要是国内需求较大,韩国主要是4期为主,毛利率就会略低。

公司临床合作如何定价?如果出现1期做完2期工作量变化的情况?化药的临床和CD20,PD-1相比利润会更高吗?

公司本质上是项目管理,需要列出项目方案,每个工序、工时等列出。

公司现在不会一次性报几期工作,只给1期方案,项目定价与范围成正比,范围确定后基本不会改变,但是如果项目范围变化了价格就会改变。

公司提供每个项目的解决方案,原则上是一样的,价格取决于方案执行。CRO两种方式FTE和PEOPLE SERVICE,公司FTE比重很低,该模式比较透明;公司PEOPLE SERVICE是绝大部分,其更是项目管理方式,做的好可以获得更多报酬。

公司海外进展?

公司在美国建立起临床团队,同时在找合适的并购标的。美国初步团队很小,没有几个人。海外药主要和美国CRO企业合作,因为在美国自己还不能做,接了一些不错的项目。

公司竞标时的优势?

公司资源、一条龙服务、帮助其注册等,竞标时的价格一直处于平均水平,不会大幅降价。

药明康德要大力发展CRO,不只是SMO板块,公司如何看待和其的竞争?

需要处理好的问题,1)药明康德提出发展CRO已经很久了,在美国进行了一些收购,且在中国也有所行动,但为什么他一直没有做大?需要思考一下。中高层都是做化学,药学的,但是CRO需要做临床;2)药明康德药物发现做得还可以,但是做临床可能项目经验还不够。药明康德称泰格具备优势是因为将具备临床资质的医院优先占据了,它们需要开拓新的。泰格进去确实比较早且医院对公司满意度较高,算是公司的一个优势。(作者:调研君)


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原文作者:跟我读研报。

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